6月14日，50年期超长期特别国债迎来首发，这也是本轮超长期特别国债中的最长期限产品。记者留意到，超长期特别国债落地将满月，自5月中旬以来，20年期、30年期产品已陆续发行并续发，引起个人投资者的踊跃购买和机构投资者的积极布局。那么靠谱的股票配资公司，对于个人投资者来说，投资50年超长期特别国债与其他期限的产品有什么不同？最佳投资方式有哪些？

　　国债上新

　　产品周期长达50年可在二级市场交易买卖、可继承

　　本轮超长期特别国债共有20年期、30年期和50年期三个品种，均按半年付息。其中，50年期超长期特别国债6月14日招标首发，招标结束至6月17日进行分销，6月19日起上市交易。

　　超长期特别国债属于记账式国债，面向个人与机构投资者，既可以在银行购买，也可以通过证券交易所购买，并且能够在二级市场自由流通。

　　东方金诚研究发展部总监冯琳提到，对于个人投资者来说，50年期国债的期限很长，相比较20年期和30年期来说，投资者会有更大概率在存续期内寻求在二级市场上卖出。“这时候就可能会承担因为二级市场价格变化而导致出现亏损的风险，当然反过来也有可能会因为二级市场价格上涨而获得交易收益。”冯琳说，对于想要卖出的个人投资者来说，需要密切关注市场行情的变化，选择合适的时机进行交易。

　　部分市民想持有到期，他们担忧：超长期特别国债的周期很长，能否继承呢？“国债是有价证券，是可以继承的，超长期特别国债是国债中的一种，是可以被继承。”广东法制盛邦律师事务所合伙人、企业法律顾问部部长戴小红提到，继承人在继承国债时，应当遵循相关的法律程序和规定，包括确认被继承人的国债的具体情况和持有证明，并按照法定继承、遗嘱继承或遗赠扶养协议等方式进行继承。继承人在继承国债后，应当及时办理相关的过户手续，确保国债的权益得到合法转移。

　　中华遗嘱库项目办主任、中华遗嘱库创办人陈凯建议，市民可将国债、股票、基金等金融财产写进遗嘱中，规避继承风险，简化继承手续。

　　值得关注的是，今年共计发行（包含首发和续发）超长期特别国债22期，发行时间自5月中旬持续至11月中旬，其中，20年期发行7期、30年期发行12期和50年期发行3期。

　　满月回顾

　　发售火热价格短期波动不影响长期走势稳定

　　从“日程表”来看，自5月中旬起，20年期、30年期产品已陆续发行并续发，票面利率分别为2.49%和2.57%，至于50年期产品的票面利率，则需在6月14日招标后确定。从风险等级来看，不同银行对超长期特别国债标注的风险系数并不相同，如对于20年期产品，招商银行标注为R3中风险，而浙商银行则为R2中低风险。

　　回顾近一个月，超长期特别国债一经发售，个人投资者踊跃认购，出现了“几分钟内数千万额度售罄”“追加额度后再售罄”等火爆景象；首期30年期产品上市首日更是因大涨触发临时停牌，不过，拉长时间来看，已上市品种一个月来的整体价格表现较为平稳，其中30年期（“24特国01”“特国2401”）和20年期（“24特国02”“特国2402”）均累计上涨约1%，目前价格均在100元附近。有业内人士指出，长期看，超长期特别国债的价格不会大幅偏离面值，零散出现的异常价格对债市行情整体影响也有限。

　　“超长期特别国债具有信用风险低、本息兑付保障度高、流动性好、利息免税等优势，对风险偏好比较低的稳健型投资者具有很强的吸引力。”冯琳提到。

　　【投资提醒】

　　期限越长对市场利率变化越敏感

　　优美利投资总经理贺金龙分析，不同期限或不同久期的国债，对于市场利率波动的敏感程度不同，久期越长，对于市场利率变化越敏感，过于短期化的投资行为越容易放大市场利率风险。

联想集团表示，公司将向其股东寻求特别授权，以发行最多1,337,967,290股本公司普通股股份，占公司经发行基础股份扩大后的已发行股份总数的10%。所募得资金将用于技术、产品及解决方案的研发，相关产业战略投资，及补充公司营运资金。

　　对于投资者而言，贺金龙提醒，需要综合考虑资金使用规划、风险承受能力、对当前及未来经济环境的预期等来进行综合判断选择，在20年期、30年期和50年期的超长期特别国债中，50年期产品由于期限长，会提供更高的收益率，但也将面临更高的利率风险；和30年期和50年期产品相比较而言，20年期产品受利率影响相对小，但收益也相对低；30年期产品是一个相对折中的选择。

　　现在购买超长期特别国债，如果持有至到期，未来该产品的利率是否还具有优势？“这取决于对利率长期走势的判断，存在较大的不确定性。”冯琳表示，从历史规律来看，长端名义利率和名义GDP增速之间具有正相关性。因此，目前市场普遍认为，随着我国经济发展阶段从高速增长转向高质量发展，经济增长中枢将趋于下移，因此长端利率中枢的下降或也为大势所趋。从这个角度看，现在购买超长期特别国债且持有至期满，将利率锁定在当前水平上，短期内可能会出现长端利率的向上调整，但长期看，在长端利率中枢趋于下移的预期下，未来将会具备利率优势。

　　投资知多D

　　公募基金加码ETF产品指数化管理价格弹性大

　　超长期特别国债受到机构投资者的加码布局，易方达、工银瑞信、鹏扬、博时、南方基金多家公募基金积极上报超长期国债ETF及相关联接基金。Choice数据显示，目前市场上仅有鹏扬30年国债ETF、博时国债30ETF等几只超长期国债ETF。其中，鹏扬30年国债ETF自今年以来已累计上涨7.70%；博时上证30年期国债ETF自3月底成立以来累计上涨0.79%。

　　排排网财富研究员卜益力分析，投资者投资此类国债ETF产品的优势在于，能够分散风险、流动性好、管理费用也低且透明度高。不过，劣势在于可能会存在一定的跟踪误差，同时产品之间的同质化竞争会非常激烈。“除超长期国债外，银行理财产品、货币市场基金、短债基金、大额存单、结构性存款也是不错的选择，同样具有风险较低，收益相对稳定的特点。”卜益力说。

　　鹏扬基金表示，超长期国债指数基金作为一类风险收益特征鲜明的工具化产品，四大属性突出：没有信用风险，其底层资产是国债；指数化管理，久期长且稳定，因而价格弹性大，在债券牛市中更容易取得好的收益，但在债市调整时也会面临更大波动；票息高，对于长期配置的投资者来说，可以获取更高的利息回报；从底层资产看，超长久期国债与沪深300等大盘宽基指数有一定的负相关性，有利于进行资产配置，长期看能降低组合的波动率、提高组合风险收益比。此外，相比场内基金，超长期国债ETF更加便利。例如，流动性好，便利投资者在场内参与国债投资，且可以进行“T+0”交易。

　　不过，鹏扬基金指出靠谱的股票配资公司，这类工具产品更适合需要调节组合久期、希望迅速拉长久期的机构投资者，或是希望以指数化方式配置超长期利率的投资者，以及希望形成股债组合的投资者和具有一定利率交易经验的投资者。