智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，DeepSeek驱动下推理需求将保持高速增长。该行指出，海外四大CSP资本开支持续上升，25年在24年高基数上保持高增长股票配资查询平台，deepseek推动下推理需求井喷，国内大厂把握AI浪潮，资本开支持续上升。该行认为，国内25年资本开支也将复制甚至超越海外24年资本开支增速，带动推理服务器以及相关产业链订单增长。
国盛证券主要观点如下：
ASIC、推理需求拉货动能足，AI推理服务器占比将逐步接近50%。
TrendForce集邦咨询指出，在DeepSeek驱动下，CSP业者预计将更积极发展成本较低的自有ASIC方案，并把重心从AI训练转往AI推理，预估将逐步推升AI推理服务器占比至接近50%。台股方面，智邦科技25年1月营收125亿新台币，同比+113%，在季节性因素影响下环比仅-19%，公司24年11月以来月度营收同比增速均超80%，实现迅猛增长；台光电子25年1月营收70亿新台币，同比+56%，环比+9%，24年全年业绩增长迅猛；贸联25年1月营收56亿新台币，同比+31%，环比+20%，连续两个月同比增速超30%；纬创25年1月营收908亿新台币，同比+35%，环比在季节性因素影响下仅-14%，12月营收同比+41%，已连续实现月度营收同比高增。ASIC、推理需求拉货动能足，我们认为DeepSeek驱动下推理需求将保持高速增长。
国内大厂资本开支上行，25年资本开支有望持续超预期。
海外四大CSP资本开支持续上升，25年在24年高基数上保持高增长，deepseek推动下推理需求井喷，国内大厂把握AI浪潮，资本开支持续上升，我们看到，24Q1/Q2/Q3腾讯、阿里、百度、小米合计的资本开支同比增速为177%/53%/113%，腾讯在浏览器、ai、搜索引擎等领域具有良好的积累，并把握微信强大的内容支持，阿里宣布将与苹果合作，共同为国行iPhone开发 AI 功能，阿里作为电子商务巨头，拥有更多的消费者数据，能够根据个人数据更好地理解中国用户请求，在deepseek推动的国内AI热潮下，腾讯、阿里、字节资本开支有望持续超预期（类比24年海外CSP如meta逐季上调资本开支预期）。我们认为国内25年资本开支也将复制甚至超越海外24年资本开支增速，带动推理服务器以及相关产业链订单增长。
昇腾全面适配DeepSeek V3/R1，把握国产算力产业机遇。
华为昇腾推出从服务器、推理卡、到加速模组等丰富的一体机产品形态，全面适配 DeepSeek V3/R1 满血版/蒸馏版本全系列模型，其中，潞晨以自研国产推理引擎为技术底座，成功实现了昇腾算力与DeepSeek R1系列模型的推理适配优化，昇腾910B性能追平高端GPU，国产算力曙光已现。我们认为，国产芯片做出性能、做出性价比，自主可控市场空间广阔，高度重视算力底座中芯国际、昇腾910产业链等。
风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险
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